Saturna Investment Trust

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Idaho Tax-Exempt
 

United States

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

Washington, DC 20549

FORM N-Q

QUARTERLY SCHEDULE OF PORTFOLIO HOLDINGS OF REGISTERED

MANAGEMENT INVESTMENT COMPANY

Investment Company Act file number: 811-05071

SATURNA INVESTMENT TRUST

(Exact Name of Registrant as Specified in Charter)

1300 N. State Street

Bellingham, Washington 98225-4730

(Address of Principal Executive Offices, including ZIP Code)

Nicole Trudeau, Esq.

1300 N. State Street

Bellingham, Washington 98225-4730

(Name and Address of Agent for Service)

Registrant’s Telephone Number — (360) 734-9900

Date of fiscal year end: November 30, 2019

Date of reporting period: February 28, 2019

Item 1. Schedule of Investments

The unaudited schedule of investments as of the close of the reporting period is as follows:

 

 


Saturna Investment Trust, Sextant Short-Term Bond Fund

 

Corporate Bonds – 76.3%

   Coupon / Maturity     

Face

Amount

 

 

    

Market

Value

 

 

    

Percentage

of Assets

 

 

Consumer Discretionary

 

           
 

Alibaba Holding Group

  

3.125% due

11/28/2021

     $350,000        $ 349,990        3.3%  
 

Ford Motor Credit

  

3.157% due

08/04/2020

     250,000        247,619        2.4%  
                                 
           597,609        5.7%  

Consumer Staples

 

           
 

Church & Dwight Co Inc

  

2.875% due

10/01/2022

     260,000        255,569        2.4%  
 

Estee Lauder

  

2.35% due

08/15/2022

     350,000        343,115        3.3%  
 

McCormick & Co.

  

2.70% due

08/15/2022

     500,000        491,089        4.7%  
                                 
           1,089,773        10.4%  

Financials

 

           
 

AvalonBay Communities

  

2.85% due

03/15/2023

     400,000        391,762        3.7%  
 

Camden Property Trust

  

4.625% due

06/15/2021

     275,000        282,390        2.7%  
 

Jefferies Group

  

8.50% due

07/15/2019

     265,000        270,034        2.6%  
 

Paccar Financial

  

2.05% due

11/13/2020

     350,000        345,363        3.3%  
                                 
           1,289,549        12.3%  

Health Care

 

           
 

AbbVie

  

2.50% due

05/14/2020

     250,000        248,361        2.4%  
 

Astrazeneca

  

2.375% due

01/16/2020

     155,000        153,396        1.5%  
 

Celgene

  

2.25% due

08/15/2021

     300,000        292,404        2.8%  
 

Gilead Sciences

  

2.55% due

09/01/2020

     400,000        398,882        3.8%  
 

Teva Pharmaceutical

  

3.65% due

11/10/2021

     350,000        341,250        3.2%  
                                 
           1,434,293        13.7%  

Industrials

 

           
 

Burlington Northern Santa Fe

  

3.05% due

09/01/2022

     400,000        401,571        3.8%  
 

CSX Corporation

  

4.25% due

06/01/2021

     350,000        357,026        3.4%  
 

Emerson Electric

  

4.875% due

10/15/2019

     310,000        313,686        3.0%  
                                 
           1,072,283        10.2%  

Materials

 

           
 

3M

  

2.00% due

06/26/2022

     400,000        390,421        3.7%  
 

BHP Billiton Fin USA

  

6.50% due

04/01/2019

     315,000        315,877        3.0%  
                                 
           706,298        6.7%  


Technology

 

           
 

Adobe Systems

  

4.75% due

02/01/2020

     379,000        385,478        3.7%  
 

Honeywell International

  

4.25% due

03/01/2021

     450,000        462,524        4.4%  
 

Juniper Networks

  

4.60% due

03/15/2021

     375,000        382,816        3.6%  
 

Qualcomm

  

2.60% due

01/30/2023

     400,000        388,773        3.7%  
 

Xilinx

  

2.125% due

03/15/2019

     200,000        199,966        1.9%  
                                 
           1,819,557        17.3%  
                                 

Total Corporate Bonds

           $8,009,362        76.3%  
           

Government Bonds – 16.3%

   Coupon / Maturity     
Face
Amount
 
 
    
Market
Value
 
 
    
Percentage
of Assets
 
 

United States Treasury

Notes

 

           
 

United States Treasury Note

  

3.625% due

02/15/2021

     $ 900,000        $ 918,738        8.7%  
 

United States Treasury Note

  

2.50% due

08/15/2023

     500,000        499,629        4.8%  
 

United States Treasury Note

  

2.00% due

09/30/2020

     300,000        297,457        2.8%  
                                 
           1,715,824        16.3%  
           

Total Government Bonds

           1,715,824        16.3%  
                                 

Total investments

   (Cost = $9,808,743)         9,725,186        92.6%  

Other Assets (net of liabilities)

           778,429        7.4%  
        

 

 

 

Total net assets

           $10,503,615        100.0%  
                                 

 

 


Saturna Investment Trust, Sextant Bond Income Fund

 

Corporate Bonds – 56.5%

   Coupon/Maturity     

Face

Amount

 

 

    

Market

Value

 

 

  

Percentage

of Assets

Consumer Discretionary

 

           
 

Lowe’s

  

5.80% due

10/15/2036

     $250,000        $ 276,930      2.6%
 

VF

  

6.00% due

10/15/2033

     200,000        228,102      2.2%
                             
           505,032      4.8%

Consumer Staples

 

           
 

Unilever Capital

  

5.90% due

11/15/2032

     200,000        245,231      2.3%
                             
           245,231      2.3%

Energy

 

           
 

Baker Hughes

  

6.875% due

01/15/2029

     100,000        117,722      1.1%
 

Canadian Natural Resources

  

6.45% due

06/30/2033

     225,000        261,040      2.5%
 

Statoil

  

7.15% due

01/15/2029

     224,000        286,253      2.8%
                             
           665,015      6.4%

Financials

 

           
 

Affiliated Managers Group

  

3.50% due

08/01/2025

     250,000        241,908      2.3%
 

Bank Of New York Mellon MTN

  

3.30% due

08/23/2029

     250,000        243,247      2.3%
 

UBS AG Stamford CT

  

7.75% due

09/01/2026

     200,000        240,236      2.3%
                             
           725,391      6.9%

Health Care

 

           
 

Becton Dickinson

  

6.70% due

08/01/2028

     240,000        275,815      2.6%
 

Johnson & Johnson

  

4.95% due

05/15/2033

     226,000        258,018      2.5%
 

Medtronic Inc

  

4.375% due

03/15/2035

     260,000        274,022      2.6%
 

Merck & Co.

  

6.50% due

12/01/2033

     215,000        280,537      2.7%
 

Teva Pharmaceutical

  

3.65% due

11/10/2021

     250,000        243,750      2.3%
                             
           1,332,142      12.7%


Industrials

 

           
 

Boeing

  

6.125% due

02/15/2033

     215,000        269,008        2.6%  
 

Deere & Co.

  

8.10% due

05/15/2030

     95,000        129,029        1.2%  
 

United Technologies Corp

  

6.05% due

06/01/2036

     250,000        287,831        2.8%  
                                 
           685,868        6.6%  

Technology

 

           
 

Apple

  

4.50% due

02/23/2036

     350,000        376,636        3.6%  
 

Intel

  

4.00% due

12/15/2032

     360,000        381,833        3.7%  
 

Microsoft

  

4.20% due

11/03/2035

     350,000        370,411        3.5%  
                                 
           1,128,880        10.8%  

Utilities

 

           
 

Entergy Louisiana

  

5.40% due

11/01/2024

     200,000        221,186        2.1%  
 

Florida Power & Light

  

5.95% due

10/01/2033

     100,000        122,753        1.2%  
 

Puget Sound Energy

  

7.02% due

12/01/2027

     237,000        287,639        2.7%  
                                 
           631,578        6.0%  
                                 

Total Corporate Bonds

           $5,919,137        56.5%  

Government Bonds – 24.1%

   Coupon/Maturity     
Face
Amount
 
 
    
Market
Value
 
 
    
Percentage
of Assets
 
 

Foreign Government Bonds

 

           
 

Quebec Canada Yankee

  

7.125% due

02/09/2024

     $175,000        $ 207,138        2.0%  
                                 
           207,138        2.0%  

United States Treasury Bonds

 

           
 

United States Treasury Bond

  

5.25% due

02/15/2029

     170,000        207,207        2.0%  
 

United States Treasury Bond

  

6.25% due

05/15/2030

     75,000        100,184        1.0%  
 

United States Treasury Bond

  

3.125% due

11/15/2041

     145,000        146,977        1.4%  
 

United States Treasury Bond

  

6.125% due

08/15/2029

     225,000        294,161        2.8%  
 

United States Treasury Bond

  

5.375% due

02/15/2031

     400,000        506,047        4.8%  
                                 
           1,254,576        12.0%  


United States Treasury Notes

 

           
 

United States Treasury Note

  

3.625% due

02/15/2021

     1,040,000        1,061,653        10.1%  
                                 
           1,061,653     
                                 

Total Government Bonds

           $ 2,523,367        24.1%  

Municipal Bonds – 12.7%

   Coupon/Maturity     
Face
Amount
 
 
    
Market
Value
 
 
    
Percentage
of Assets
 
 

General Obligation

 

           
 

Blaine Co. ID SCD #61 Hailey

  

5.25% due

08/01/2020

     $ 250,000        $ 258,275        2.5%  
 

Idaho Hsg & Fin GARVEE BAB A-2

  

5.379% due

07/15/2020

     180,000        184,617        1.8%  
 

San Marcos Texas ULTD GO BAB

  

6.028% due

08/15/2030

     200,000        208,276        2.0%  
 

Springville UT GO BAB

  

5.30% due

05/01/2031

     240,000        246,314        2.3%  
                                 
           897,482        8.6%  

Municipal Leases

 

           
 

Johnson Co KS Bldg Ls/Pr RevBAB

  

4.60% due

09/01/2026

     250,000        254,653        2.4%  
 

Oklahoma City Fin Auth Ed Lease Rev

  

6.60% due

09/01/2022

     160,000        177,950        1.7%  
                                 
           432,603        4.1%  
                                 

Total Municipal Bonds

           $ 1,330,085        12.7%  
                                 

Total investments

   (Cost = $9,755,389)         9,772,589        93.3%  

Other Assets (net of liabilities)

           707,216        6.7%  
        

 

 

 
           

Total net assets

                   $10,479,805        100.0%  

 

 


Saturna Investment Trust, Sextant Core Fund

 

Common Stock – 62.4%

    

Number of

Shares

 

 

    

Market

Value

 

 

     Country(1)       

Percentage

of Assets

 

 

Communications

 

           
 

Internet Media

           

  Alphabet, Class A(2)

     125      $ 140,819        United States        1.00
 

Telecom Carriers

           

  BCE

     3,300        146,850        Canada        1.10
        287,669           2.10

Consumer Discretionary

 

           
 

Apparel, Footwear & Accessory Design

           

  VF

     1,900        165,984        United States        1.20
 

Auto Parts

           

  Garrett Motion(2)

     7,600        127,224        United States        0.90
 

Automobiles

           

  Subaru ADR

     11,700        145,606        Japan        1.00
 

Home & Office Product Wholesalers

           

  Fastenal

     2,250        141,615        United States        1.00
 

Home Products Stores

           

  Lowe’s

     1,400        147,126        United States        1.10
 

Specialty Apparel Stores

           

  Industria de Diseno Textil S.A. ADR

     12,000        181,140        United States        1.30

  Ross Stores

     1,990        188,712        United States        1.30
                369,852                 2.60
        1,097,407           7.80

Consumer Staples

 

           
 

Beverages

           

  PepsiCo

     1,350        156,114        United States        1.10
 

Household Products

           

  Procter & Gamble

     650        64,058        United States        0.40

  Unilever ADR

     2,900        154,367        United Kingdom        1.10
          218,425           1.50
 

Packaged Food

           

  Nestle ADR

     1,500        135,495        Switzerland        1.00
        510,034           3.60


Energy

 

           
 

Exploration & Production

           

  ConocoPhillips

     2,240        151,984      United States      1.10%  
 

Integrated Oils

           

  Equinor ASA ADR

     6,500        145,990      Norway      1.00%  

  Total ADR

     2,582        146,942      France      1.10%  
                292,932             2.10%  
        444,916           3.20%  

Financials

 

           
 

Banks

           

  PNC Financial Services Group

     1,690        212,974      United States      1.50%  

  Toronto-Dominion Bank

     4,165        238,987      Canada      1.70%  
          451,961           3.20%  
 

Consumer Finance

           

  Ally Financial

     7,100        192,339      United States      1.40%  
 

Diversified Banks

           

  Citigroup

     1,900        121,562      United States      0.80%  

  JP Morgan Chase

     1,850        193,066      United States      1.40%  

  Mitsubishi UFJ Financial ADR

     21,450        111,969      Japan      0.80%  
          426,597           3.00%  
 

P&C Insurance

           

  Chubb

     1,130        151,307      Switzerland      1.10%  
        1,222,204           8.70%  

Health Care

 

           

Biotech

           

  Amgen

     970        184,378      United States      1.30%  
 

Large Pharma

           

  Bristol-Myers Squibb

     2,650        136,899      United States      1.00%  

  GlaxoSmithKline ADR

     3,400        137,224      United Kingdom      1.00%  

  Johnson & Johnson

     1,600        218,624      United States      1.60%  

  Novo Nordisk ADR

     1,850        90,557      Denmark      0.60%  

  Pfizer

     3,980        172,533      United States      1.20%  
          755,837           5.40%  

Life Science Equipment

           

  Abbott Laboratories

     2,700        209,574      United States      1.50%  
 

Medical Equipment

           

  Koninklijke Philips ADR

     3,800        150,898      Netherlands      1.10%  
        1,300,687           9.30%  


Industrials

 

           
 

Commercial & Residential Building Equipment & Systems

           

  Honeywell International

     1,000        154,070      United States      1.10%  

  Johnson Controls International

     3,450        121,682      United States      0.90%  
          275,752           2.00%  
 

Factory Automation Equipment

           

  Sensata Technologies Holding(2)

     2,870        145,595      United States      1.00%  
 

Flow Control Equipment

           

  Parker Hannifin

     1,150        202,584      United States      1.40%  
 

Rail Freight

           

  Canadian National Railway

     1,600        137,408      Canada      1.00%  
        761,339           5.40%  

Materials

 

           
 

Basic & Diversified Chemicals

           

  Linde PLC

     1,000        173,240      Ireland      1.20%  
 

Containers & Packaging

           

  3M

     975        202,205      United States      1.50%  
 

Non Wood Building Materials

           

  Carlisle

     1,000        123,080      United States      0.90%  
 

Specialty Chemicals

           

  DowDuPont

     2,400        127,752      United States      0.90%  

  PPG Industries

     1,500        167,955      United States      1.20%  

  RPM International

     2,400        138,888      United States      1.00%  
                434,595             3.10%  
        933,120           6.70%  


Technology

 

              
 

Application Software

              

  SAP ADR

        1,250        133,913      Germany      1.00%  
 

Communications Equipment

              

  Apple

        1,000        173,150      United States      1.20%  
 

Computer Hardware & Storage

              

  HP

        3,300        65,109      United States      0.50%  
 

Infrastructure Software

              

  Micro Focus International plc Spons

        7,600        188,328      United States      1.30%  

  Oracle

        3,100        161,603      United States      1.20%  
             349,931           2.50%  
 

IT Services

              

  Amdocs Limited

        2,400        133,368      United States      1.00%  
 

Semiconductor Devices

              

  Infineon Technologies ADR

        5,275        116,155      Germany      0.80%  

  Intel

        3,100        164,176      United States      1.20%  

  Microchip Technology

        1,200        104,244      United States      0.70%  

  Micron Technology(2)

        2,100        85,848      United States      0.60%  

  NXP Semiconductors

        1,200        109,584      Netherlands      0.80%  

  Qualcomm

        2,200        117,458      United States      0.80%  

  Xilinx

        1,700        213,010      United States      1.50%  
             910,475           6.40%  
 

Semiconductor Manufacturing

              

  Applied Materials

        2,200        84,348      United States      0.60%  

  Taiwan Semiconductor ADR

        3,500        136,675      Taiwan      1.00%  
                         221,023             1.60%  
           1,986,969           14.20%  

Utilities

 

              
 

Integrated Utilities

              

  NextEra Energy

              1,000        187,720      United States      1.40%  
           187,720           1.40%  
                                          

Total Common Stocks

           $8,732,065           62.40%  

Corporate Bonds – 17.4%

     Coupon/Maturity        Face Amount        Market Value          
Percentage
of Assets
 
 

Communications

              

  America Movil

    
5.00% due
03/30/2020
 
 
     $100,000        $101,852           0.70%  
 

  Bellsouth Capital Funding

    
7.875% due
02/15/2030
 
 
     150,000        176,605             1.30%  
           278,457           2.00%  


Consumer Discretionary

 

              
 

  Stanford University

    

4.013% due

05/01/2042


 

     100,000        102,373             0.80%  
           102,373           0.80%  

Financials

 

              
 

  General Electric Capital

    
5.35% due
04/15/2022
 
 
     101,000        105,287           0.80%  
 

  HSBC Holdings

    
4.25% due
03/14/2024
 
 
     150,000        151,965           1.10%  
 

  PartnerRe Finance B

    
5.50% due
06/01/2020
 
 
     100,000        102,392           0.70%  
 

  Welltower Inc

    
4.25% due
04/15/2028
 
 
     350,000        353,302             2.50%  
           712,946           5.10%  

Health Care

 

              
 

  Becton Dickinson

    
3.125% due
11/08/2021
 
 
     100,000        99,505           0.70%  
 

  Celgene

    
2.875% due
08/15/2020
 
 
     140,000        139,535           1.00%  
 

  Gilead Sciences

    
3.70% due
04/01/2024
 
 
     250,000        254,730             1.80%  
           493,770           3.50%  

Industrials

 

              
 

  Legrand France Yankee

    
8.50% due
02/15/2025
 
 
     170,000        209,570           1.50%  
 

  Union Pacific Corp

    
3.375% due
02/01/2035
 
 
     250,000        225,762             1.60%  
           435,332           3.10%  

Materials

 

              
 

  Air Products & Chemicals

    
4.375% due
08/21/2019
 
 
     100,000        100,769             0.70%  
           100,769           0.70%  

Technology

 

              
 

  Cisco Systems

    
2.90% due
03/04/2021
 
 
     100,000        100,286           0.70%  
 

  Qualcomm

    
3.25% due
05/20/2027
 
 
     220,000        208,911             1.50%  
           309,197           2.20%  
                                          

Total Corporate Bonds

           $2,432,844           17.40%  
                                          


Government Bonds – 14.1%

     Coupon/Maturity       

Face

Amount

 

 

    
Market
Value
 
 
    
Percentage
of Assets
 
 

United States Treasury Bonds

           
 

United States Treasury Bond

    
6.25% due
08/15/2023
 
 
     $438,000        $506,198        3.60%  
 

United States Treasury Bond

    
4.50% due
02/15/2036
 
 
     137,000        167,686        1.20%  
 

United States Treasury Bond

    
3.625% due
02/15/2044
 
 
     155,000        169,779        1.20%  
           843,663        6.00%  

United States Treasury Notes

           
 

United States Treasury Note

    
1.50% due
06/15/2020
 
 
     150,000        147,996        1.10%  
 

United States Treasury Note

    
2.75% due
11/15/2023
 
 
     350,000        353,555        2.50%  
 

United States Treasury Note

    
2.00% due
05/31/2024
 
 
     80,000        77,875        0.60%  
 

United States Treasury Note

    
2.125% due
08/31/2020
 
 
     204,000        202,685        1.40%  
 

United States Treasury Note

    
2.00% due
11/30/2022
 
 
     250,000        245,439        1.80%  
 

United States Treasury Note

    
1.625% due
04/30/2023
 
 
     106,000        102,286        0.70%  
           1,129,836        8.10%  
           

Total Government Bonds

                       $1,973,499        14.10%  
           
         

Municipal Bonds – 3.0%

     Coupon/Maturity        Face Amount       

Market

Value


 

    
Percentage
of Assets
 
 

Municipal Bonds

           
 

General Obligation

           
 

  Lake Washington SD 414 WA BAB

    
4.906% due
12/01/2027
 
 
     $100,000        $102,505        0.70%  
 

  Skagit SD #1

    
4.613% due
12/01/2022
 
 
     100,000        103,223        0.70%  
           205,728        1.40%  

State Education

           
 

  New York City Housing Dev

    
2.65% due
05/01/2021
 
 
     100,000        99,160        0.70%  
 

Utility Networks

           
 

  Tacoma WA Elec Sys Revenue

    
5.966% due
01/01/2035
 
 
     100,000        122,390        0.90%  
           

Total Municipal Bonds

           $427,278        3.00%  
           

Total investments

     (Cost = $11,394,247)                 13,565,686        96.90%  

Other Assets (net of liabilities)

           432,058        3.10%  

Total net assets

                       $13,997,744        100.00%  

(1) Country of domicile

(2) Non-income producing

ADR: American Depository Receipt

 

 


Saturna Investment Trust, Sextant Global High Income Fund

 

Common Stocks – 47.8%

    

Number of

Shares

 

 

    

Market

Value

 

 

     Country(1)       

Percentage

of Assets

 

 

Communications

 

           
 

Telecom Carriers

           

  AT&T

     7,500        $ 233,400        United States        2.4%  

  Orange ADR

     10,000        152,400        France        1.6%  

  SK Telecom ADR

     9,000        230,400        Korea        2.3%  
                                     
        616,200           6.3
           

Consumer Discretionary

 

           
 

Automobiles

           

  Subaru ADR

     5,583        69,481        Japan        0.7%  
                                     
        69,481           0.7%  
           

Energy

 

           
 

Exploration & Production

           

  CNOOC ADR

     1,700        295,307        China        3.0%  

  Goodrich Petroleum(2)

     200        2,594        United States        0.0%(3)  
                               
          297,901           3.0%  
 

Integrated Oils

           

  Equinor ASA ADR

     12,000        269,520        Norway        2.8%  

  Royal Dutch Shell ADR, Class A

     3,800        236,398        Netherlands        2.4%  

  Total ADR

     3,800        216,258        France        2.2%  
                               
          722,176           7.4%  
 

Oil & Gas Services & Equipment

           

  National Oilwell Varco

     4,200        118,188        United States        1.2%  
                                     
        1,138,265           11.6%  
           

Financials

 

           
 

Banks

           

  Skandinaviska Enskilda Banken, Cl A

     13,000        132,327        Sweden        1.4%  
 

Diversified Banks

           

  Itau Unibanco Holding ADR, Class A

     25,000        235,000        Brazil        2.4%  
                                     
        367,327           3.8%  
           

Health Care

 

           
 

Large Pharma

           

  GlaxoSmithKline ADR

     5,000        201,800        United Kingdom        2.0%  

  Novartis ADR

     1,900        173,337        Switzerland        1.8%  
                                     
        375,137           3.8%  
           

Industrials

 

           
 

Infrastructure Construction

           

  CCR

     45,000        171,319        Brazil        1.7%  

  Hopewell Highway Infrastructure

     325,000        173,494        Hong Kong        1.8%  
                                     
        344,813           3.5%  
           

Materials

 

           
 

Agricultural Chemicals

           

  Nutrien

     3,200        174,208        Canada        1.8%  
 

Base Metals

           

  South32 ADR

     19,000        264,955        Australia        2.7%  
 

Steel Raw Material Suppliers

           

  BHP Group

     4,000        211,600        Australia        2.2%  
                                     
        650,763           6.7%  


Technology

 

              
 
Computer Hardware & Storage               
  Western Digital         5,000        251,500      Singapore      2.6%  
                
 
Infrastructure Software               
  Micro Focus International plc Spons         13,000        322,140      United States      3.3%  
                
 
  Semiconductor Devices               
Microchip Technology         3,500        304,045      United States      3.1%  
 
Semiconductor Manufacturing               
  Applied Materials         6,000        230,040      United States      2.4%  
                                      
           1,107,725           11.4%  
              
Total Common Stocks                    $4,669,711             47.8%  
                                      
              
Corporate Bonds – 27.2%   

Coupon /

Maturity

    
Face
Amount
 
 
    
Market
Value
 
 
   Country(1)     
Percentage
of Assets
 
 

Communications

 

              
 
T-Mobile    6.50% due 01/15/2026      $250,000        $ 267,188      United States      2.7%  
                                      
           267,188           2.7%  
              

Consumer Discretionary

 

              
 
ADT    4.125% due 06/15/2023      150,000        147,188      United States      1.5%  
 
GAP    5.95% due 04/12/2021      100,000        103,943      United States      1.1%  
 
Rent-A-Center    6.625% due 11/15/2020      200,000        199,250      United States      2.0%  
                                      
           450,381           4.6%  
              

Consumer Staples

 

              
 
Grupo Bimbo    4.875% due 06/27/2044      200,000        189,852      Mexico      1.9%  
                                      
           189,852           1.9%  
              

Energy

 

              
 
Petrobras International Finance    6.875% due 01/20/2040      50,000        51,688      Brazil      0.5%  
 
Petrobras International Finance    6.75% due 01/27/2041      80,000        81,630      Brazil      0.9%  
                                      
           133,318           1.4%  
              

Financials

 

              
 
Canadian Imperial Bank    3.42% due 01/26/2026     
CAD
250,000
 
 
     192,274      Canada      2.0%  
 
Jefferies Group    5.125% due 01/20/2023      250,000        259,123      United States      2.6%  
 
Lincoln National (3 month LIBOR plus 2.04%) (4)    4.801% due 04/20/2067      250,000        202,500      United States      2.1%  
 
Royal Bank of Scotland    6.125% due 12/15/2022      200,000        211,076      United Kingdom      2.1%  
                                      
           864,973           8.8%  
              

Industrials

 

              
 
Burlington Northern Santa Fe    5.05% due 03/01/2041      200,000        221,783      United States      2.3%  
                                      
           221,783           2.3%  
              

Materials

 

              
 
Allegheny Technologies    7.875% due 08/15/2023      150,000        164,295      United States      1.7%  
 
Anglogold Ashanti Holdings    5.375% due 04/15/2020      100,000        101,458      South Africa      1.0%  
                                      
           265,753           2.7%  
              

Technology

 

              
 
Hewlett Packard    4.65% due 12/09/2021      100,000        103,649      United States      1.1%  
 
Nokia    5.375% due 05/15/2019      165,750        166,164      Finland      1.7%  
                                      
           269,813           2.8%  
              
Total Corporate Bonds                    2,663,061             27.2%  
                                      


Government Bonds – 18.2%   

Coupon /

Maturity

   Face Amount     
Market
Value
 
 
   Country(1)     

Percentage

of Assets


 

Foreign Government Bonds               
 
  Colombia Republic   

8.375% due

02/15/2027

   125,000      145,384      Colombia      1.5%  
 
  Federal Republic of Brazil   

12.50% due

01/05/2022

   BRL 500,000      149,955      Brazil      1.5%  
 
  Federal Republic of Brazil    8.50% due 01/05/2024    BRL 750,000      202,418      Brazil      2.1%  
 
  Mexico Bonos Desarrollo    6.50% due 06/10/2021    MXN 85,000      426,724      Mexico      4.4%  
 
   of Argentina – Global Bond    7.50% due 04/22/2026    250,000      217,628      Argentina      2.2%  
                                  
           1,142,109           11.7%  
              
United States Treasury Bonds               
 
  United States Treasury Bond    6.125% due 11/15/2027    500,000      632,383      United States      6.5%  
                                  
              
Total Government Bonds            $1,774,492           18.2%  
                                  
Municipal Bonds – 3.0%   

Coupon /

Maturity

   Face Amount     
Market
Value
 
 
   Country(1)     

Percentage

of Assets

 

 

Municipal Bonds               
 
Revenue               
 
  Colony TX NFM Sales Tax Revenue    7.00% due 10/01/2027    $ 100,000      $ 102,194      United States      1.0%  
 
  Colony TX NFM Sales Tax Revenue    7.25% due 10/01/2033    50,000      51,097      United States      0.5%  
 
  Colony TX NFM Sales Tax Revenue    7.625% due 10/01/2042    50,000      53,750      United States      0.6%  
                                  
           207,041           2.1%  
              
Water Supply               
 
Puerto Rico Aqueduct & Sewer    5.00% due 07/01/2019    85,000      84,894      United States      0.9%  
                                  
           291,935           3.0%  
              
Total Municipal Bonds                $ 291,935             3.0%  
              
Warrants – 0.0%       Number of Shares     
Market
Value
 
 
   Country(1)     

Percentage

of Assets

 

 

              
Energy               
Exploration & Production               
  Goodrich Petroleum Warrants (2)    1,707      $ –        United States      0.0%  
           $ –             0.0%  
              
Total investments    (Cost = $8,677,147)         9,399,199           96.2%  
Other Assets (net of liabilities)            375,688             3.8%  
Total net assets                $9,774,887             100.0%  

(1) Country of domicile

(2) Non-income producing

(3) Less than 0.05%

(4) Variable rate security. The interest rate represents the rate in effect at February 28, 2019 and resets periodically based on the parenthetically disclosed reference rate and spread.

ADR: American Depository Receipt

 

 


Saturna Investment Trust, Sextant Growth Fund

 

Common Stocks – 98.5%

  

Number

of Shares

  

Market

Value

  

Percentage

of Assets

Communications

 

        

Internet Based Services

        

  Booking Holdings(1)

   400    $ 678,816    1.8%
 

Internet Media

        

  Alphabet, Class A(1)

   1,998    2,250,847    5.8%
                
      2,929,663    7.6%

Consumer Discretionary

 

        
 

Airlines

        

  Alaska Air

   7,422    457,937    1.2%
 

Apparel, Footwear & Accessory Design

        

  Nike, Class B

   10,276    880,962    2.3%
 

E-Commerce Discretionary

        

  Amazon.com(1)

   1,529    2,507,300    6.5%
 

Home Improvement

        

  Stanley Black & Decker

   8,684    1,150,022    3.0%
 

Home Products Stores

        

  Home Depot

   4,800    888,672    2.3%

  Lowe’s

   11,200    1,177,008    3.0%
        2,065,680    5.3%
 

Other Commercial Services

        

  Ecolab

   6,243    1,054,505    2.7%
 

Restaurants

        

  Starbucks

   14,674    1,030,995    2.7%
 

Specialty Apparel Stores

        

  Ross Stores

   11,600    1,100,028    2.8%

  TJX Companies

   11,078    568,191    1.5%
        1,668,219    4.3%
                
      10,815,620    28.0%

Consumer Staples

 

        

Mass Merchants

        

   Costco Wholesale

   4,883    1,068,107    2.8%
                
      1,068,107    2.8%


    Financials

 

        

Consumer Finance

        
 

Ally Financial

   34,000    921,060    2.4%
 

Mastercard, Class A

   8,914    2,003,600    5.2%
 

Worldpay, Class A(1)

   12,000    1,149,600    3.0%
       

 

        4,074,260    10.6%
 

Diversified Banks

 

        

JP Morgan Chase

   11,429    1,192,730    3.1%
                
      5,266,990    13.7%
        

    Health Care

 

        

Biotech

        
 

Amgen

   1,980    376,359    1.0%
 

Large Pharma

        
 

Bristol-Myers Squibb

   15,600    805,896    2.1%
 

Life Science Equipment

        
 

Abbott Laboratories

   20,799    1,614,418    4.2%
 

Medical Devices

        
 

Edwards Lifesciences(1)

   5,700    964,953    2.5%
 

Stryker

   3,000    565,530    1.4%
       

 

           1,530,483    3.9%
                    
          4,327,156    11.2%
                

    Industrials

        

Commercial & Residential Building Equipment & Systems

        
 

Honeywell International

   5,000    770,350    2.0%
 

 Electrical Components

        

TE Connectivity

   10,000    820,900    2.1%
 

 Factory Automation Equipment

        

Sensata Technologies Holding(1)

   15,500    786,315    2.0%
 

Measurement Instruments

        

Trimble(1)

   24,000    960,240    2.5%
                
          3,337,805    8.6%

    Materials

        
 

Specialty Chemicals

        
 

RPM International

   18,000    1,041,660    2.7%
                
          1,041,660    2.7%


  Technology

 

        

Application Software

        
 

Adobe Systems(1)

   9,300    2,441,250    6.3%
 

Communications Equipment

        
 

Apple

   13,720    2,375,618    6.2%
 

Infrastructure Software

        
 

Microsoft

   18,920    2,119,608    5.5%
 

Oracle

   11,300    589,069    1.5%
     

 

          
        2,708,677    7.0%
 

Semiconductor Devices

 

        

Qualcomm

   6,000    320,340    0.8%

Texas Instruments

   3,600    380,808    1.0%

Xilinx

   8,000    1,002,400    2.6%
 
        1,703,548    4.4%
                
     

9,229,093

 

  

23.9%

 

Total investments

   (Cost = $20,710,681)    38,016,094    98.5%

Other Assets (net of liabilities)

      585,674    1.5%
     

 

Total net assets

        $ 38,601,768    100.0%

(1) Non-income producing

 

 


Saturna Investment Trust, Sextant International Fund

 

Common Stocks – 94.9%

  

Number of

Shares

  

Market

Value

   Country (1)   

Percentage of

Assets

           

  Communications

           
 

Telecom Carriers

           
 

BCE

   50,000    $ 2,225,000    Canada    3.3%
 

Telus

 

  

50,000

 

  

1,816,000

 

  

Canada

 

  

2.7%

 

      4,041,000       6.0%

  Consumer Discretionary

           
 

Airlines

           
 

Air Canada(2)

   32,000    806,665    Canada    1.2%
 

Copa Holdings, Class A

   30,000    2,645,100    Panama    4.0%
     

 

        3,451,765       5.2%
 

Automobiles

           
 

Subaru ADR

   25,000    311,125    Japan    0.5%
 

Toyota Motor ADR

   10,000    1,210,400    Japan    1.8%
     

 

        1,521,525       2.3%
 

E-Commerce Discretionary

           
 

MercadoLibre

   10,000    4,587,900    Argentina    6.9%
 

Lodging

           
 

Belmond, Class A(2)

   169,800    4,219,530    Bermuda    6.3%
 

Specialty Apparel Stores

           
 

Industria de Diseno Textil

   30,000    906,585    Spain    1.3%
 
                     
      14,687,305       22.0%

  Consumer Staples

           
 

Beverages

           
 

Fomento Economico Mex ADR

   30,000    2,718,900    Mexico    4.1%
 

Household Products

           
 

Unilever ADR

   50,000    2,661,500   

United

Kingdom

   4.0%
 
                     
      5,380,400       8.1%

  Energy

           
 

Integrated Oils

           

Total ADR

   33,724    1,919,233    France    2.9%
 
                     
      1,919,233       2.9%

  Financials

           
 

Banks

           

Australia & New Zealand Banking ADR

   80,000    1,591,600    Australia    2.4%
 

Toronto-Dominion Bank

   50,000    2,869,000    Canada    4.3%
       

 

        4,460,600       6.7%
 

Diversified Banks

           

Mitsubishi UFJ Financial ADR

   200,000    1,044,000    Japan    1.5%
 
                     
      5,504,600       8.2%


Health Care

           
 

Health Care Supply Chain

           
 

Sinopharm Group—H

   250,000    1,113,546    China    1.7%
 

Large Pharma

           
 

Novartis ADR

   33,000    3,010,590    Switzerland    4.5%
 

Novo Nordisk ADR

   50,000    2,447,500    Denmark    3.6%
     

 

        5,458,090       8.1%
             
 

Medical Equipment

           
 

Koninklijke Philips ADR

   21,905    869,847    Netherlands    1.3%
                     
      7,441,483       11.1%

Materials

           
 

Agricultural Chemicals

           
 

Nutrien

   15,600    849,264    Canada    1.3%
 

Basic & Diversified Chemicals

           
 

BASF ADR

   160,000    3,054,400    Germany    4.5%
 

Steel Raw Material Suppliers

           
 

Rio Tinto PLC ADR

   10,000    582,000    Australia    0.9%
 
                     
      4,485,664       6.7%

Technology

           
 

Application Software

           
 

Dassault Systemes ADR

   34,153    4,994,535    France    7.5%
 

NICE Systems ADR

   40,000    4,707,600    Israel    7.0%
       

 

        9,702,135       14.5%
 

Information Services

           
 

Wolters Kluwer

   100,000    6,596,924    Netherlands    9.9%
 

Semiconductor Manufacturing

           
 

ASML Holding NY

   20,000    3,657,400    Netherlands    5.5%
 
                     
      19,956,459       29.9%
           

Total investments

   (Cost=$30,800,161)    63,416,144       94.9%

Other Assets (net of liabilities)

      3,431,080       5.1%
     

 

Total net assets

        $66,847,224         100.0%

(1) Country of domicile

(2) Non-income producing

ADR: American Depository Receipt

 


Saturna Investment Trust, Saturna Sustainable Equity Fund

 

Common Stocks – 94.6%

  

Number of

Shares

  

Market

Value

   Country (1)   

Percentage of

Assets

Communications

 

           
 

Cable & Satellite

           

MultiChoice Group(2)

   200    $ 1,493    South Africa    0.0%(3)
 

Entertainment Content

           

Naspers ADR

   1,000    43,300    South Africa    0.7%

Walt Disney Company

   500    56,420    United States    1.0%
           
           99,720         1.7%
 

Telecom Carriers

 

           

China Mobile

   6,000    63,375    Hong Kong    1.1%

Telekomunikasi Indonesia ADR

   2,000    55,160    Indonesia    0.9%
           
           118,535         2.0%
                          
          219,748         3.7%

Consumer Discretionary

 

           
 

Airlines

           
 

Latam Airlines Group

   3,600    41,652    Chile    0.7%
 

Apparel, Footwear & Acc Design

adidas ADR

   600    72,840    Germany(4)    1.2%
 

Auto Parts

           

Valeo

   960    30,219    France    0.5%
 

Automobiles

           
 

Subaru ADR

   5,000    62,225    Japan    1.0%
 

Toyota Motor ADR

   1,000    121,040    Japan    2.1%
             
           183,265         3.1%
 

E-Commerce Discretionary

 

           
 

Amazon.com(2)

   60    98,390    United States    1.7%
 

Home Products Stores

           
 

Home Depot

   850    157,369    United States    2.7%
 

Lowe’s

   750    78,818    United States    1.4%
             
           236,187         4.1%
 

Other Commercial Services

           
 

Ecolab

   723    122,122    United States    2.1%
 

Restaurants

           
 

Starbucks

   1,713    120,355    United States    2.1%
 

Specialty Apparel Stores

           
 

Industria de Diseno Textil

   3,000    90,658    Spain    1.6%
 

TJX Companies

   3,000    153,870    United States    2.6%
             
           244,528         4.2%
 

Toys & Games

 

           

Hasbro

   600    50,940    United States    0.9%
                     
          1,200,498         20.6%

Consumer Staples

           
 

Food & Drug Stores

           

Clicks Group ADR

   1,500    39,690    South Africa    0.7%


 

Household Products

 

           
 

Church & Dwight

   2,400    157,920    United States    2.7%
 

Kimberly-Clark de Mexico, Class A

   13,000    20,968    Mexico    0.4%
 

L’Oreal ADR

   2,200    111,012    United States    1.9%
 

Reckitt Benckiser Group PLC ADR

   6,250    96,313    United States    1.6%
 

Unilever

   2,700    145,746    Netherlands    2.5%
             
        531,959       9.1%
 

Packaged Food

 

           
 

Nestle ADR

   1,000    90,330    Switzerland    1.6%
                     
      661,979       11.4%

Energy

           
 

Renewable Energy Equipment

           
 

Siemens Gamesa Renewable Energy

   3,500    53,583    Spain    0.9%
 

Vestas Wind Systems

   900    75,063    Denmark    1.3%
                     
      128,646       2.2%

Financials

           
 

Banks

           
 

Banco Santander ADR

   10,081    48,994    Spain    0.8%
 

Toronto-Dominion Bank

   2,800    160,664    Canada    2.8%
             
        209,658       3.6%
 

Consumer Finance

           
 

Mastercard, Class A

   824    185,211    United States    3.2%
 

Islamic Banking

           
 

BIMB Holdings

   104,800    109,416    Malaysia    1.9%
 

Life Insurance

           
 

AIA Group

   11,600    115,771    Hong Kong    2.0%
 

Aviva PLC ADR

   7,000    78,330    United States    1.3%
             
        194,101       3.3%
 

P&C Insurance

           
 

Chubb

   700    93,730    Switzerland    1.6%
                     
      792,116       13.6%

Health Care

 

           
 

Health Care Facilities

           
 

Ramsay Health Care

   2,308    106,432    Australia    1.8%
 

Large Pharma

           
 

Novo Nordisk ADR

   1,569    76,803    Denmark    1.3%
 

Medical Equipment

           
 

Koninklijke Philips ADR

   3,588    142,479    Netherlands    2.5%
 

Specialty Pharma

           
 

Allergan PLC(2)

   600    82,626    Ireland    1.4%
                     
      408,340       7.0%

Industrials

 

           
 

Electrical Components

           
 

Legrand SA

   700    46,216    France    0.8%
 

TE Connectivity

   351    28,814    Switzerland    0.5%
        75,030       1.3%


 

Electrical Power Equipment

           

Siemens ADR

   1,000    54,590    Germany    0.9%
 

Rubber & Plastic

           

Hartalega Holdings

   80,000    98,228    Malaysia    1.7%
                     
      227,848       3.9%

Materials

 

           
 

Containers & Packaging

           

3M

   700    145,173    United States    2.5%
 

Precious Metal Mining

           

Barrick Gold

   3,064    38,729    Canada    0.7%
 

Specialty Chemicals

           

Johnson Matthey

   2,031    83,580    United Kingdom    1.4%

Koninklijke DSM

   600    64,610    Netherlands    1.1%
        148,190       2.5%
                     
      332,092       5.7%

Technology

           
 

Application Software

           

Adobe Systems(2)

   1,000    262,500    United States    4.5%

Dassault Systemes ADR

   1,506    220,237    France    3.8%
        482,737       8.3%
 

Communications Equipment

           

Apple

   1,000    173,150    United States    3.0%
 

Electronics Components

           

Murata Manufacturing

   1,000    156,189    Japan    2.7%
 

Information Services

           

Wolters Kluwer

   1,000    65,969    Netherlands    1.1%
 

Infrastructure Software

           

Microsoft

   1,438    161,099    United States    2.8%
 

IT Services

           

Accenture, Class A

   900    145,242    Ireland    2.5%

CGI Group Inc Class A(2)

   750    50,288    Canada    0.8%
        195,530       3.3%
 

Semiconductor Devices

           

NXP Semiconductors

   1,300    118,716    Netherlands    2.0%

STMicroelectronics

   3,800    62,168    Switzerland    1.1%
        180,884         3.1%

Semiconductor Manufacturing

           

Taiwan Semiconductor ADR

   3,250    126,913    Taiwan    2.2%
                     
      1,542,471       26.5%
           

Total investments

   (Cost = $4,485,242)    5,513,738       94.6%

Other Assets (net of liabilities)

        314,633         5.4%

Total net assets

        $5,828,371         100.0%

(1) Country of domicile

(2) Non-income producing

(3) Less than 0.05%

(4) Denotes a country of primary exposure

ADR: American Depository Receipt

 

 


Saturna Investment Trust, Saturna Sustainable Bond Fund

 

Corporate Bonds - 73.5%

   Coupon / Maturity   

    Face

Amount

    

Market

   Value


 

   Country(1)     

Percentage of

Assets

 

 

Communications

 

              

America Movil(2)

  

6.00% due

06/09/2019

   MXN 15,000,000      $ 767,208      Mexico      2.6%  
 

Telecom Italia

  

7.175% due

06/18/2019

   $ 1,000,000      1,009,310      Luxembourg      3.5%  
 

Telus

  

3.20% due

04/05/2021

   CAD 1,500,000      1,152,662      Canada      3.9%  
 

Vodafone Group

  

4.375% due

03/16/2021

   250,000      255,648      United Kingdom      0.9%  
                                  
           3,184,828           10.9%  

Consumer Discretionary

 

              

Barry Callebaut(2)

  

5.50% due

06/15/2023

   500,000      519,913      Belgium      1.8%  
 

Barry Callebaut(3)

  

5.50% due

06/15/2023

   500,000      519,913      Belgium      1.8%  
 

BMW Finance

  

2.75% due

04/25/2019

   NOK 2,000,000      234,192      Netherlands      0.8%  
 

BMW US Capital

  

2.75% due

12/02/2019

   AUD 200,000      142,343      Germany      0.5%  
 

Danone(3)

  

2.077% due

11/02/2021

   500,000      485,149      France      1.7%  
 

Starbucks

  

2.45% due

06/15/2026

   500,000      460,327      United States      1.6%  
 

Toyota Motor Credit

  

2.75% due

02/05/2028

   202,000      192,205      Japan      0.6%  
 

Toyota Motor Credit

  

3.00% due

03/20/2030

   500,000      465,419      Japan      1.6%  
                                  
           3,019,461           10.4%  

Consumer Staples

 

              

Nestle Holdings

  

2.75% due

04/15/2020

   NOK 3,000,000      356,231      Switzerland      1.2%  
                                  
           356,231           1.2%  

Energy

 

              

NextEra Energy Capital (3 month LIBOR plus 2.35%)(4)

  

4.91319% due

06/15/2067

   1,050,000      913,507      United States      3.1%  
                                  
           913,507           3.1%  

Financials

 

              

AXA(2)

  

5.125% due

01/17/2047

   500,000      503,604      France      1.7%  
 

Bank of Nova Scotia(5,8)

   4.65% due PERP    1,550,000      1,416,312      Canada      4.9%  
 

Canadian Imperial Bank

  

3.42% due

01/26/2026

   CAD 1,150,000      884,459      Canada      3.0%  
 

EMIRATES NBD PJSC(2)

  

6.00% due

10/08/2019

   NZD 750,000      519,120      United Arab Emirates      1.8%  
 

First Abu Dhabi Bank(2)

  

3.00% due

03/30/2022

   1,250,000      1,230,825      United Arab Emirates      4.2%  
 

Hanmi Financial(6)

  

5.45% due

03/30/2027

   500,000      509,514      United States      1.8%  
 

Hartford Financial Services Group (3 month LIBOR plus 2.125%)(3,4)

  

4.80875% due

02/12/2047

   1,000,000      856,250      United States      2.9%  
 

Iron Mountain

  

5.75% due

08/15/2024

   1,000,000      1,002,188      United States      3.4%  
 

Lincoln National (3 month LIBOR plus 2.04%)(4)

  

4.801% due

04/20/2067

   1,600,000      1,296,000      United States      4.5%  
 

Townebank Portsmouth VA(7)

  

4.50% due

07/30/2027

   500,000      500,723      United States      1.7%  
 

XLIT (3 month LIBOR plus 2.46%)(4)

  

5.24481%

due PERP

   1,000,000      940,000      Bermuda      3.2%  
                                  
           9,658,995           33.1%  

Health Care

 

              

Novartis Capital

  

1.80% due

02/14/2020

   250,000      247,990      Switzerland      0.9%  
 

TEVA Pharmaceuticals

  

2.80% due

07/21/2023

   750,000      678,889      Netherlands      2.3%  
                                  
           926,879           3.2%  

Industrials

 

              

Ingersoll-Rand

  

2.625% due

05/01/2020

   250,000      247,958      Luxembourg      0.9%  
           247,958           0.9%  
 

Materials

              

Koninklijke DSM NV(2)

  

1.00% due

04/09/2025

   EUR 1,000,000      1,160,205      Netherlands      4.0%  
                                  
           1,160,205           4.0%  

Technology

 

              

Apple(2)

  

2.65% due

06/10/2020

   AUD 500,000      355,986      United States      1.2%  
 

MSCI(3)

  

5.75% due

08/15/2025

   600,000      624,000      United States      2.1%  
 

Nokia OYJ

  

3.375% due

06/12/2022

   1,000,000      979,700      Finland      3.4%  
                                  
          

 

1,959,686

 

 

 

        6.7%  
           

Total Corporate Bonds

           $ 21,427,750           73.5%  


Government Bonds – 20.5%   

Coupon /

Maturity

  

Face

Amount

    
Market
   Value
 
 
   Country(1)     
Percentage
of Assets
 
 

Banks

 

              

KFW

  

2.00% due

11/30/2021

   $ 1,000,000      $ 984,115      Germany      3.4%  
                                  

Foreign Government Bonds

 

              

Federal Republic of Brazil

 

   12.50% due
01/05/2022
   BRL 2,000,000      599,822      Brazil      2.1%  

Mexico Bonos Desarrollo

  

6.50% due

06/10/2021

   MXN 200,000      1,004,056      Mexico      3.4%  
                                  
           1,603,878           5.5%  

United States Treasury Bonds

 

              

United States Treasury Bond

 

  

5.25% due

11/15/2028

   500,000      607,168      United States      2.1%  

United States Treasury Bond

  

4.50% due

05/15/2038

   1,500,000      1,856,250      United States      6.4%  
                                  
           2,463,418           8.5%  

United States Treasury Notes

 

              

United States Treasury Note

   3.625% due
02/15/2021
   900,000      918,738      United States      3.1%  
           

Total Government Bonds

 

           5,970,149           20.5%  

Total investments

        (Cost = $28,425,454)      27,397,899             94.0%  

Other Assets (net of liabilities)

           1,733,592             6.0%  

Total net assets

               $ 29,131,491             100.0%  

 

(1)

Country of risk

(2)

Security was purchased pursuant to Regulation S under the Securities Act of 1933 which exempts from registration securities offered and sold outside of the United States. Such a security cannot be sold in the United States without either an effective registration statement filed pursuant to the Securities Act of 1933, or pursuant to an exemption from registration. These securities have been deemed liquid under guidelines approved by the Trust’s Board of Trustees. At February 28, 2019, the aggregate value of these securities was $5,056,861 representing 17.3% of net assets.

(3)

Security was purchased pursuant to Rule 144A under the Securities Act of 1933 and may be sold in transactions exempt from registration only to qualified institutional buyers or in public offering registered under the Securities Act of 1933. These securities have been deemed liquid under guidelines approved by the Trust’s Board of Trustees. At February 28, 2019, the net value of these securities was $2,485,312 representing 8.5% of net assets.

(4)

Variable rate security. The interest rate represents the rate in effect at February 28, 2019 and resets periodically based on the parenthetically disclosed reference rate and spread.

(5)

Bank of Nova Scotia is a fixed to float bond. The bond has a fixed rate until 10/12/2022 The interest rate represents the rate in effect at February 28, 2019

(6)

Hanmi Financial is a fixed to float bond. The bond has a fixed rate until 03/30/2022 The interest rate represents the rate in effect at February 28, 2019

(7)

Townebank Portsmouth VA is a fixed to float bond. The bond has a fixed rate until 07/30/2022 The interest rate represents the rate in effect at February 28, 2019

(8)

Security is perpetual in nature and has no stated maturity.

 


Idaho Tax-Exempt Fund

 

Tax-Exempt Municipal Bonds - 93.9%

   Coupon/Maturity     

Face

Amount

 

 

    

Market

Value

 

 

    

Percentage of

Assets

 

 

Financial Services

 

           
 

Idaho Bond Bank

   4.00% due
09/15/2032
     $405,000        $428,206        3.3%  
 

Idaho Housing & Finance Rev

   3.00% due
07/01/2036
     335,000        331,918        2.5%  
                                 
           760,124        5.8%  

General Obligation

 

           
 

Ada & Canyon Cos ID JSD #2 Meridian

   5.00% due
08/15/2032
     325,000        378,046        2.9%  
 

Ada & Canyon Cos ID JSD #3 Kuna

   4.00% due
09/15/2027
     100,000        114,138        0.9%  
 

Adams & Washington Cos ID JSD #432

   4.00% due
08/15/2019
     100,000        101,082        0.8%  
 

Bonneville & Bingham Cos JSD #93

   5.00% due
09/15/2031
     200,000        221,124        1.7%  
 

Bonneville & Bingham Cos JSD #93

   5.00% due
09/15/2029
     250,000        276,948        2.1%  
 

Bonneville Co ID SCD #91

   4.00% due
09/15/2026
     15,000        16,150        0.1%  
 

Bonneville Co ID SCD #91

   4.00% due
09/15/2026
     35,000        37,536        0.3%  
 

Bonneville Co ID SCD #91

   3.75% due
09/15/2032
     285,000        292,863        2.3%  
 

Boundary County ID SCD #101

   4.00% due
08/15/2021
     240,000        242,705        1.9%  
 

Canyon Co ID SCD #134 Middleton

   4.00% due
09/15/2028
     400,000        443,848        3.4%  
 

Canyon Co ID SCD #135 Notus

   3.25% due
09/15/2031
     290,000        299,880        2.3%  
 

Canyon Co ID SCD #135 Notus

   3.25% due
09/15/2032
     170,000        175,134        1.3%  
 

Canyon Co ID SCD #139 Vallivue

   5.00% due
09/15/2024
     260,000        288,590        2.2%  
 

Cariboo Franklin Bannock JSD #148

   3.25% due
09/15/2035
     300,000        306,135        2.4%  
 

Cassia Oneida Twin Falls JSD #151

   3.375% due
09/15/2034
     160,000        161,894        1.2%  
 

Kootenai Co ID SCD # 271 UNREF

   4.00% due
09/15/2025
     125,000        134,057        1.0%  
 

Kootenai Co ID SCD #271 PREREF

   4.00% due
09/15/2025
     40,000        42,997        0.3%  
 

Kootenai Co ID SCD #273

   4.00% due
08/15/2031
     265,000        288,498        2.2%  
 

Kootenai-Shoshone ID Area Libraries

   4.25% due
08/01/2021
     220,000        222,369        1.7%  
 

Latah Co ID SCD #281 Moscow Ser B

   4.00% due
08/15/2027
     100,000        109,682        0.9%  
 

Latah Co ID SCD #281 Moscow Ser B

   4.00% due
08/15/2028
     200,000        218,632        1.7%  
 

Madison Co. Id. SDC #321

   5.00% due
09/15/2035
     250,000        291,753        2.2%  
 

Teton Co, ID SCD #401 Driggs

   4.00% due
09/15/2035
     500,000        543,970        4.2%  
 

Twin Falls Co ID SCD #411

   4.00% due
09/15/2027
     170,000        187,014        1.4%  
 

Twin Falls Co ID SCD #411

   4.25% due
09/15/2030
     300,000        328,782        2.5%  
 

Twin Falls Co ID SCD #411

   4.75% due 09/15/2039      200,000        231,382        1.8%  
 

Twin Falls Co ID SCD #411 Series A

   4.25% due 09/15/2031      100,000        108,675        0.8%  
 

Valley & Adams Cos ID JSD #421

   3.00% due 08/01/2026      220,000        227,394        1.7%  
                                 
           6,291,278        48.2%  

Medical/Hospitals

 

           
 

Idaho Health Rev Trinity Health Grp

   3.25% due 12/01/2028      300,000        310,077        2.4%  
                                 
           310,077        2.4%  
           

Pollution Control

 

           
 

Idaho Bond Bank

   4.00% due 09/15/2033      135,000        146,921        1.1%  
 

Idaho Bond Bank Authority

   4.30% due 09/01/2022      20,000        20,040        0.2%  
 

Idaho Bond Bank Authority

   4.00% due 09/15/2032      130,000        142,137        1.1%  
 

Idaho Bond Bank Authority

   4.125% due 09/15/2023      20,000        20,038        0.1%  
                                 
           329,136        2.5%  

Real Estate

 

           
 

Boise City Urban Renewal Lease Rev

   5.00% due 12/15/2032      300,000        339,201        2.6%  
 

Idaho Fish Wildlife Foundation Rev

   5.00% due 12/01/2033      320,000        378,819        2.9%  
 

Idaho State Building Authority

   5.00% due 09/01/2031      200,000        219,412        1.7%  
 

Idaho State Building Authority

   5.00% due 09/01/2032      400,000        438,260        3.3%  
 

Post Falls ID LID SPA

   5.00% due 05/01/2021      90,000        90,075        0.7%  
                                 
           1,465,767        11.2%  


State Education

 

           
 

Boise State University ID Revenue

   5.00% due 04/01/2028      125,000        144,775        1.1%  
 

Boise State University ID Revenue

   5.00% due 04/01/2032      160,000        183,840        1.4%  
 

Idaho State University

   4.00% due 04/01/2027      170,000        187,488        1.4%  
 

Idaho State University

   4.00% due 04/01/2030      245,000        263,836        2.0%  
 

Idaho State University Revenue

   3.00% due 04/01/2031      250,000        251,005        1.9%  
 

Idaho State University Revenue

   3.00% due 04/01/2032      160,000        159,582        1.2%  
 

Nez Perce CO ISD #1 Lewiston

   5.00% due 09/15/2029      330,000        396,135        3.1%  
 

North Idaho College Dormitory Rev

   4.00% due 11/01/2030      285,000        306,181        2.4%  
 

University of Idaho Revenue

   5.00% due 04/01/2028      225,000        232,405        1.8%  
 

University of Idaho Revenue

   5.00% due 04/01/2032      455,000        492,187        3.8%  
                                 
           2,617,434        20.1%  

Transportation

 

           
 

Boise ID Airport Park Fac Rev

   3.00% due 09/01/2028      210,000        212,598        1.6%  
                                 

Water Supply

 

           
 

Payette Lakes Rec Wtr & Swr Rev

   4.00% due 08/01/2034      255,000        270,188        2.1%  
                                 
           12,256,602        93.9%  
           
         

Total investments

   (Cost = $12,040,704)         12,256,602        93.9%  

Other Assets (net of liabilities)

           798,567        6.1%  

Total net assets

           $13,055,169        100.0%  

 


Notes to Schedule of Investments (unaudited)

1. Organization:

Saturna Investment Trust (the “Trust”) was established under Washington State Law as a business trust on February 20, 1987.

2. Significant Accounting Policies

a. Security valuation:

Under procedures approved by the Trust’s Board of Directors, Saturna Capital, the Trust’s investment adviser and administrator, has formed a Pricing Committee to administer the pricing and valuation of portfolio securities, including valuation of securities for which market quotations are not readily available.

Investments in securities traded on a national securities exchange and over-the-counter securities for which sale prices are available are valued at that price. Securities for which there are no sales are valued at the latest bid price.

Debt securities are valued using bid-side valuations provided by an independent service. The service determines valuations using factors such as yields or prices of bonds of comparable quality, type of issue, coupon maturity, ratings, trading activity, and general market conditions.

Fixed-income debt instruments, such as commercial paper, bankers’ acceptances and US Treasury Bills, with a maturity of 60 days or less are valued at amortized cost, which approximates market value. Any discount or premium is accreted or amortized on a straight-line basis until maturity.


Foreign markets may close before the time as of which the Funds’ share prices are determined. Because of this, events occurring after the close and before the determination of the Funds’ share prices may have a material effect on the values of some or all of the Funds’ foreign securities. To account for this, the Funds may use outside pricing services for valuation of their non-US securities.

In cases in which there is not a readily available market price, a fair value for such security is determined in good faith by or under the direction of the Board of Trustees.

Security transactions are recorded on the trade date. Realized gains and losses on sales of securities are recorded on the identified cost basis.

b. Fair Value Measurements Disclosure:

Accounting Standards Codification (ASC) 820 establishes a three-tier framework for measuring fair value based on a hierarchy of inputs. The hierarchy distinguishes between market data obtained from independent sources (observable inputs) and the Funds’ own market assumptions (unobservable inputs). These inputs are used in determining the value of the Funds’ investments and are summarized below.

Level 1 — Unadjusted quoted prices in active markets for identical assets or liabilities that the Trust has the ability to access.

Level 2 — Observable inputs other than quoted prices in Level 1 that are observable for the asset or liability, either directly or indirectly. These inputs may include quoted prices for the identical instrument on an inactive market, prices for similar instruments, interest rates, prepayment speeds, credit risk, yield curves, default rates, and similar data.

Level 3 — Unobservable inputs for the asset or liability, to the extent relevant observable inputs are not available, representing the Trust’s own assumptions about the assumptions a market participant would use in valuing the asset or liability, and would be based on the best information available.

The availability of observable inputs can vary from security to security and is affected by a wide variety of factors, including, for example, the type of security, whether the security is new and not yet established in the marketplace, the liquidity of markets, and other characteristics particular to the security. To the extent that valuation is based on models or inputs that are


less observable or unobservable in the market, the determination of fair value requires more judgment. Accordingly, the degree of judgment exercised in determining fair value is greatest for instruments categorized in Level 3.

The inputs used to measure fair value may fall into different levels of the fair value hierarchy. In such cases, for disclosure purposes, the level in the fair value hierarchy within which the fair value measurement falls in its entirety, is determined based on the lowest level input that is significant to the fair value measurement in its entirety.

The inputs or methodology used for valuing securities are not necessarily an indication of the risk associated with investing in those securities.

The following is a summary of the inputs used as of February 28, 2019 in valuing the Funds’ investments carried at value:

 

    Level 1     Level 2     Level 3    
Funds  

Quoted

Price

   

Significant Observable

Input

   

Significant Unobservable

Input

  Total

Sextant Short-Term Bond

                       

Corporate Bonds(1)

    $-       $8,009,362     $-   $8,009,362

Government Bonds(1)

    $-       $1,715,824     $-   $1,715,824

Total Assets

    $-       $9,725,186     $-   $9,725,186

    

                       

Sextant Bond Income

       

Corporate Bonds(1)

    $-       $5,919,137     $-   $5,919,137

Government Bonds(1)

    $-       $2,523,367     $-   $2,523,367

Municipal Bonds(1)

    $-       $1,330,085     $-   $1,330,085

Total Assets

    $-       $9,772,589     $-   $9,772,589

    

                       

Sextant Core

       

Common Stock(1)

    $8,732,065       $-     $-   $8,732,065

Corporate Bonds(1)

    $-       $2,432,844     $-   $2,432,844

Government Bonds(1)

    $-       $1,973,499     $-   $1,973,499

Municipal Bonds(1)

    $-       $427,278     $-   $427,278

Total Assets

    $8,732,065       $4,833,621     $-   $13,565,686

    

                       

Sextant Global High Income

       

Common Stocks

       

Communications

    $616,200       $-     $-   $616,200

Consumer Discretionary

    $69,481       $-     $-   $69,481

Energy

    $1,138,265       $-     $-   $1,138,265

Financials

    $235,000       $132,327     $-   $367,327

Health Care

    $375,137       $-     $-   $375,137

Industrials

    $-       $344,813     $-   $344,813

Materials

    $650,763       $-     $-   $650,763

Technology

    $1,107,725       $-     $-   $1,107,725

Total Common Stocks

    $4,192,571       $477,140     $-   $4,669,711

Corporate Bonds(1)

    $-       $2,663,061     $-   $2,663,061

Government Bonds(1)

    $-       $1,774,492     $-   $1,774,492

Municipal Bonds(1)

    $-       $291,935     $-   $291,935

Warrants(1)

    $-       $-     $-   $-

Total Assets

    $4,192,571       $5,206,628     $-   $9,399,199

    

                       

Sextant Growth

       

Common Stocks(1)

    $38,016,094       $-     $-   $38,016,094

Total Assets